這幾天，在拼多多購(gòu)買(mǎi)國(guó)美零售2億美元可轉(zhuǎn)債后，京東也宣布拿出1億美元認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售的可轉(zhuǎn)債。有意思的是，國(guó)美是拼多多引進(jìn)的第一個(gè)家電零售商的正品官方旗艦店，時(shí)間是在2018年；到了2020年，京東也開(kāi)通國(guó)美的官方旗艦店，成為繼五星電器之后第二個(gè)線下連鎖大賣(mài)場(chǎng)的官方旗艦店。

此后，拼多多、京東兩家平臺(tái)型電商企業(yè)“一前一后”投資國(guó)美零售一事，迅速引發(fā)了社會(huì)、行業(yè)和媒體的普遍關(guān)注。關(guān)鍵點(diǎn)是，在互聯(lián)網(wǎng)新零售的時(shí)代，沒(méi)落的國(guó)美零售，怎么突然就成了電商平臺(tái)爭(zhēng)搶的“香餑餑”？在拼多多、京東爭(zhēng)搶國(guó)美之際，SN和天貓們又將如何應(yīng)對(duì)？未來(lái)家電零售產(chǎn)業(yè)的格局，又將呈現(xiàn)怎樣的變化？

拼多多京東國(guó)美“三角戀”本質(zhì)未變

可轉(zhuǎn)債，并不等直接投資入股。從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看，無(wú)論是拼多多，還是京東，采取購(gòu)買(mǎi)國(guó)美零售發(fā)行的“可轉(zhuǎn)債”方式，就是一種“進(jìn)可攻、退可守”的手段。如果雙方磨合好，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)后，可以轉(zhuǎn)債股，成為國(guó)美的股東，協(xié)同作戰(zhàn)；如果雙方磨合不好，屆時(shí)拿了利息，退場(chǎng)走人，繼續(xù)與國(guó)美同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。

未來(lái)拼多多、京東，誰(shuí)會(huì)成為國(guó)美零售的股東，還是一個(gè)未知數(shù)。甚至還有一種可能，京東和拼多多都不是國(guó)美零售的“最終歸宿”。畢竟，三方只是剛剛“戀愛(ài)”。

不過(guò)，短期內(nèi)無(wú)論是拼多多，還是京東，愿意拿出真金白銀購(gòu)買(mǎi)國(guó)美零售的“可轉(zhuǎn)債”，本質(zhì)上并不是沖著收購(gòu)而去，而是合作共贏。只是借助資本紐帶，進(jìn)一步拉近雙方的心理距離，以及合作的融洽度。

但是，對(duì)于國(guó)美零售來(lái)說(shuō)，腳踏兩只船看上去很風(fēng)光，一下子又成為家電市場(chǎng)和新聞?shì)浾摰慕裹c(diǎn)，但終究還是“被收購(gòu)、被整合”的弱勢(shì)一方，一旦在終端市場(chǎng)上玩不好，肯定要翻車(chē)：被合作方套取資源，整合平臺(tái)和體系，最終卻是“人財(cái)兩空”。

當(dāng)前，國(guó)美零售的主營(yíng)，還是家電零售和分銷(xiāo)為主，主戰(zhàn)場(chǎng)還是在線下實(shí)體門(mén)店。對(duì)于京東和拼多多的商業(yè)價(jià)值是相同的：一是在專(zhuān)業(yè)家電零售領(lǐng)域，用戶對(duì)其品牌的認(rèn)知度仍然存在，且擁有固定群體；二是在家電品牌資源上，多年來(lái)成熟的供應(yīng)鏈體系和有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格資源；三是電商平臺(tái)最為稀缺的，中高端體驗(yàn)型產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)推廣能力。

至于，一些人認(rèn)為，國(guó)美的線下門(mén)店資產(chǎn)是京東和拼多多最看中的，存在誤解。目前，國(guó)美門(mén)店主要集中在一二三線城市，而這些城市線上占比已經(jīng)很高，對(duì)于輕資產(chǎn)的電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)，就是包袱；同樣，在四五六級(jí)鎮(zhèn)村市場(chǎng)上，國(guó)美進(jìn)軍的時(shí)間晚于京東，產(chǎn)品資源和價(jià)格政策也弱于京東，同樣品牌認(rèn)知度不如京東和拼多多。

所以，在這場(chǎng)拼多多、京東與國(guó)美的“三角戀”中，國(guó)美切不能高估自己的市場(chǎng)商業(yè)價(jià)值。因?yàn)?，?duì)于拼多多和京東，無(wú)論是否實(shí)現(xiàn)并購(gòu)或整合國(guó)美，都不會(huì)影響他們?cè)诹闶坌袠I(yè)的地位和上攻搶奪的方向。

阿里天貓與某寧易購(gòu)的貌合神離

隨著拼多多、京東前后腳“投資”國(guó)美零售，讓輿論最為沸騰不是國(guó)美未來(lái)賣(mài)給誰(shuí)，而是作為家電零售版塊另一股重要力量：阿里天貓、某寧易購(gòu)們，又將怎么辦？似乎，無(wú)論京東和拼多多，誰(shuí)能拿下國(guó)美，都將會(huì)一舉改寫(xiě)當(dāng)前家電零售業(yè)版圖。

近年來(lái)，家電零售格局已從過(guò)去的“國(guó)美、某寧”雙巨頭主導(dǎo)，徹底轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬〇|、天貓與某寧易購(gòu)”的三國(guó)殺，而拼多多則成為最大的變量：對(duì)家電零售業(yè)務(wù)寄予厚望，卻遲遲找不到突破口，所以一直在尋找并購(gòu)機(jī)會(huì)。

雖然，阿里入股某寧易購(gòu)并成為第二大股東，并通過(guò)阿里全平臺(tái)為某寧線上導(dǎo)流。但某寧已經(jīng)賣(mài)光手中的阿里股票，賺來(lái)的錢(qián)投到新興業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型試錯(cuò)上。過(guò)去幾年，阿里與某寧兩家在家電業(yè)務(wù)上并未形成緊密的商業(yè)同盟（只有貓寧電商）。天貓一直在暗中大力發(fā)展家電業(yè)務(wù)，包括天貓優(yōu)品也開(kāi)始線下實(shí)體門(mén)店搶地盤(pán)；某寧也在不斷加碼家電的線上線下協(xié)同。

所以，當(dāng)京東在入股五星電器、并于一線城市開(kāi)設(shè)自家電超級(jí)體驗(yàn)店，又在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)發(fā)展萬(wàn)余家加盟店后，如今再次與國(guó)美建立資本關(guān)系，讓外界不得不想象，未來(lái)的京東會(huì)在家電零零售上，領(lǐng)先某寧和天貓多少份額？同樣，來(lái)勢(shì)兇猛且急于擴(kuò)張家電業(yè)務(wù)的拼多多，在搭上國(guó)美后，又將會(huì)給某寧和天貓?jiān)斐啥啻蟮纳虡I(yè)沖擊？

當(dāng)前，社會(huì)總習(xí)慣拿競(jìng)爭(zhēng)思維來(lái)考慮不同企業(yè)的戰(zhàn)略合作，特別是對(duì)于中國(guó)家電市場(chǎng)這樣一個(gè)“寸土必爭(zhēng)”的過(guò)度白熱化競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。應(yīng)該看到，當(dāng)前無(wú)論是京東、天貓，還是某寧，眼下在家電零售市場(chǎng)上都沒(méi)有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，相互間差距并不大。

比如，京東和某寧這兩年就一直在爭(zhēng)奪家電零售一哥，分別引用不同機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)證明自家的實(shí)力。要知道，當(dāng)年在連鎖賣(mài)場(chǎng)主導(dǎo)的時(shí)代，國(guó)美稱第一，某寧從來(lái)不敢去爭(zhēng)第一。因?yàn)?，無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模、還是門(mén)店數(shù)量，以及對(duì)家電品牌的號(hào)召力，某寧較國(guó)美的市場(chǎng)差距還很大。直到國(guó)美因?yàn)閯?chuàng)始人黃光裕入獄幾年后，某寧才開(kāi)始稱霸家電零售市場(chǎng)，隨后就迎來(lái)強(qiáng)敵某寧。

所以，接下來(lái)京東肯定要加快鞏固在家電零售市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。一年多來(lái)，京東已投資五星電器、迪信通、來(lái)酷等企業(yè)。同樣，拼多多這個(gè)后來(lái)者，也讓天貓、某寧們不敢“掉以輕心”。

但是，家電零售作為某寧易購(gòu)的核心主業(yè)，不會(huì)輕易向阿里天貓開(kāi)放相關(guān)資源；同樣，天貓?jiān)缇投聪ど虡I(yè)的本質(zhì)，一直在暗中發(fā)力家電業(yè)務(wù)，平臺(tái)、資源、渠道、品牌都有了，唯一缺的還是時(shí)間。當(dāng)前，拼多多、京東與國(guó)美的三角戀局面，無(wú)疑會(huì)讓某寧易購(gòu)、天貓?jiān)诮衲?18促銷(xiāo)期間，加大更多資源的投放，甚至無(wú)底價(jià)的拼殺，也會(huì)重出江湖。這既是一種無(wú)所畏懼的態(tài)度，也是一種“我能我可以”的宣誓。

短期來(lái)看，拼多多、京東相繼購(gòu)買(mǎi)國(guó)美的“可轉(zhuǎn)債”，只是拉近各自雙方合作距離的一種手段和策略，短期內(nèi)并不會(huì)改變家電零售產(chǎn)業(yè)的格局。當(dāng)然，會(huì)對(duì)某寧易購(gòu)、天貓等同行們?cè)斐梢欢ǖ男睦眍A(yù)期壓力，以及加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化程度。

最終，家電零售市場(chǎng)格局是繼續(xù)三國(guó)殺，還是演變成為四強(qiáng)爭(zhēng)霸，或是一枝獨(dú)秀，答案仍不清晰！

來(lái)源：家電圈

作者：常偉